Siamo alla follia, in due secoli il nostro paese non ha mai registrato tassi di rendimento a dieci anni così bassi, e questo non è un buon segnale
(ripubblicazione articolo del 25 febbraio 2015)
Premettendo che continuiamo a pensare che il mercato europeo dei titoli di Stato costituisca la più grande bolla speculativa della Storia moderna, uno sguardo all’andamento storico del rendimento del decennale italiano fa paura:
E la Francia fa ancora più paura:
Vogliamo fare peggio ? Prendiamo l’Olanda:
Questi rendimenti ci dicono due cose:
1) I titoli di Stato sono in bolla speculativa, e dobbiamo augurarci che la borsa europea salga in modo che vi sia una graduale migrazione dei capitali dal mercato obbligazionario a quello azionario, ma questo passaggio rischia di essere rapido se facilitato da un cigno nero qualunque (Grexit ?)
2) Rendimenti così bassi vanno interpretati come il segnale che il mercato prevede che i tassi di interesse della BCE rimarranno bassissimi a lungo (considerate che stiamo guardando solo i rendimenti a 10 anni in questo post, sui titoli a breve periodo i tassi sono inferiori, se non addirittura negativi in alcuni casi), e che, quindi, la ripresa della nostra economia sembra essere ancora lontana.
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