È molto probabile che la bilancia commerciale dell’eurozona continui a ridurre il proprio attivo nei prossimi mesi, per poi tornare a crescere nel 2014

Il sottotitolo vi dice tutto, questa è la nostra analisi per il futuro: una riduzione del saldo nei prossimi mesi (riduzione peraltro già avviata), per poi tornare ad una crescita sostenuta nel 2014. Vediamo i dati che abbiamo a disposizione (in miliardi di euro):

Nei prossimi mesi ci si aspetta, salvo ripensamenti della Fed sul tapering, un apprezzamento del Dollaro, apprezzamento che dovrebbe avere effetti peggiorativi sul cambio EUR/USD.

Quello che noi prevediamo altro non è che il ripetersi di un fenomeno frequente nell’andamento della bilancia commerciale, la cosiddetta curva J:

Ad un peggioramento del tasso di interesse reale segue, nell’immediato, un peggioramento della bilancia commerciale, che, tuttavia, tornerà presto a crescere superando suo valore di partenza

Tutto dipende, come noto, dalle banche centrali. Sia la Bce che la Fed parlano di tassi di interesse stabilmente bassi nel tempo, ma è evidente che la banca centrale Americana stia pensando ad alzare i tassi di interesse (sarà il tormentone dei prossimi mesi), e tra l’altro non sarebbe nemmeno un’idea così sciocca.