Improvvisa discesa dello spread, la causa è il tapering ?

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Sembra essere in atto una rotazione tra Wall Street e mercati obbligazionari Europei, ci sono dei forti indizi che ci segnalano questi movimenti di capitali

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Come già avevamo ipotizzato a metà 2013, il tapering potrebbe rivelarsi essere un grande regalo per i mercati finanziari Europei.
Ora che siamo in aria di correzione per Wall Street (abbiamo riportato le opinioni di vari analisti qui) potrebbe esserci un cospicuo movimento di capitali in fuoriuscita dagli Stati Uniti e in entrata in Europa.
Ora, mettetevi nei panni di un investitore abituato ad un tasso di crescita relativamente alto come quello medio che si è visto a Wall Street nel 2013, quali titoli comprereste ? I titoli Tedeschi a basso rischio o quelli dei paesi periferici con rischio più alto ?
Si tratta di pura finanza comportamentale, abbiamo motivi di pensare che aumenteranno in futuro gli acquisti dei titoli con rischio più alto (quindi con rendimento più elevato).

Un indizio ?
Ecco lo spread tra BTP e Bund ieri:

Mentre vi scriviamo (venerdì 3 Gennaio) lo spread è sceso sotto la soglia dei 200 punti, eppure non abbiamo avuto nessuna riforma strutturale, o calo del debito pubblico, o crescita del PIL (a riguardo consigliamo la lettura di quanto argomentato da Krugman qui).

Serve un indizio ancora più forte ? Fortunatamente esiste ZeroHedge, che ha pubblicato un grafico molto interessante:

http://www.zerohedge.com/sites/default/files/images/user3303/imageroot/2014/01/20140102_EOD4.jpg

Le vendite a Wall Street nella seduta di ieri si sono quasi interrotte del tutto nel momento in cui i mercati europei hanno chiuso.
Noi avevamo previso una discesa dello spread sotto quota 200 nella prima parte del 2014, ma certo non potevamo immaginare che questo potesse avvenire già adesso.
Durerà ? Per noi il giro di boa avverrà nel momento delle elezioni europee, quando i partiti ed i movimenti euroscettici potrebbero ottenere un grande successo, scatenando il panico sui mercati obbligazionari dell’Eurozona.

 

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